库存增加是影响当前Q345C方矩管期货市场价格的关键因素

　　经过以上的分析，业内人士认为，库存增加确实是影响当前Q345C方矩管期货市场价格的关键因素，而市场对库存增加持续时间已有预期，但库存增加速度仍然存在变数。笔者评估供需两端后认为，库存增加加速的局面或许不会持续，故而市场平衡状态尚能持续。不过，认为投资者需要提防超预期事件的发生。比如，华北地区已有部分钢厂因供暖任务而复产，若此范围扩大，则供应可能上升，库存增加可能就会继续加速，这将对盘面构成打压，从而打破目前的均衡格局。

　　除此之外，期现价格的相对变化也值得关注。2017年12月上旬，螺纹钢期货1805合约价格较现货价格深度贴水，贴水幅度创出历史****值，这曾被视为期货价格的重要支撑因素。但近1个月以来，现货价格持续下跌，期货价格却基本持平，期货贴水得到完全修复，期货的一个重要支撑因素消失。如果现货价格进一步下跌，可能就会出现期货升水的格局。期货一旦升水，期现套利、钢坯-螺纹钢套利等各种头寸就可能进入市场，进而对盘面构成打压，从而打破目前的均衡格局。

　　综上所述，业内人士认为，螺纹钢库存增加是当前市场关注的焦点因素，目前库存增加速度加快且高于历史同期，这对盘面构成一定的压制。但也需要认识到，库存增加需要区分被动补库和主动补库两种情况，并且当前螺纹钢库存增加是在创出历史新低的库存水平上开始的，落实到价格上来说，库存对价格的影响并不明显，库存增加本身并不必然意味着价格的下跌。因此，展望后市，笔者认为尚无力量能打破当前期货盘面多空均衡态势，后市或仍延续震荡格局，但需要提防供应端限产力度放松或者现货补跌超预期的风险。